Høyfrekvent handel - HFT Hva er høyfrekvent handel - HFT HF-handel (HFT) er en plattform for handelshandel som bruker kraftige datamaskiner til å gjennomføre et stort antall bestillinger med svært høye hastigheter. Den bruker komplekse algoritmer til å analysere flere markeder og utføre bestillinger basert på markedsforhold. Vanligvis handler forhandlerne med de raskeste utføringshastighetene mer lønnsomt enn forhandlere med lavere utførelseshastigheter. BREAKING DOWN High-Frequency Trading - HFT Høyfrekvenshandel ble populær da børser begynte å tilby incentiver for bedrifter å legge likviditet til markedet. For eksempel har New York Stock Exchange (NYSE) en gruppe likviditetsleverandører kalt Supplemental Liquidity Providers (SLPs) som forsøker å legge til konkurranse og likviditet for eksisterende anførselstegn på børsen. Som et incitament til selskaper betaler NYSE et gebyr eller en rabatt for å gi likviditeten. I juli 2016 var den gjennomsnittlige SLP-rabatten 0,0019 for NYSE - og NYSE MKT-noterte verdipapirer på NYSE. Med millioner av transaksjoner per dag, resulterer dette i en stor del av overskuddet. SLP ble introdusert etter sammenbruddet av Lehman Brothers i 2008, da likviditet var en stor bekymring for investorer. Fordelene ved HFT Den store fordelen med HFT er at den har forbedret markedslikviditet og fjernet budspørsmål som tidligere hadde vært for lite. Dette ble testet ved å legge til avgifter på HFT, og som et resultat økte budspørsmålene. En studie vurderte hvordan kanadiske budspørsmål endret seg da regjeringen introduserte gebyrer på HFT, og det ble funnet at budspørsmål økte med 9. Kritikken til HFT HFT er kontroversiell og har blitt møtt med en eller annen kritisk kritikk. Den har erstattet en stor mengder meglerforhandlere og bruker matematiske modeller og algoritmer til å ta avgjørelser, ta menneskelig avgjørelse og samspill ut av ligningen. Beslutninger skjer i millisekunder, og dette kan føre til store markedsbevegelser uten grunn. Som et eksempel, Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA) hadde sin største intradag punktdråpe noensinne, falt 1000 poeng og droppet 10 på bare 20 minutter før de steg opp igjen. En regjeringsundersøkelse skyldte en massiv ordre som utløste et salg for krasjen. En ytterligere kritikk av HFT er at det gir store bedrifter mulighet til å tjene på bekostning av de små gutta, eller institusjonelle og retail investorer. En annen stor klage om HFT er likviditeten fra HFT er spøkelseslikviditet, noe som betyr at den gir likviditet som er tilgjengelig for markedet ett sekund og borte neste, og hindrer handelsmenn i å faktisk handle med denne likviditeten. Strategier og hemmeligheter for høyfrekvenshandel (HFT) firmaer Hemmelighet, strategi og hastighet er de betingelsene som best definerer høyfrekvent trading (HFT) firmaer og faktisk den finansielle næringen som den eksisterer i dag. HFT-firmaer er hemmelig om hvordan de skal operere og nøklene til suksess. De viktige menneskene som er forbundet med HFT, har skjult utlysningen og foretrukket å være mindre kjent, selv om det endrer seg nå. Bedriftene i HFT-virksomheten opererer gjennom flere strategier for handel og tjene penger. Strategiene inkluderer ulike former for arbitrageindeksarbitrage. volatilitetsarbitrage. statistisk arbitrage og fusjon arbitrage sammen med global makro. longshort egenkapital. passiv markedsarbeid, og så videre. HFT stole på den ultra raske hastigheten til dataprogramvare, datatilgang (NASDAQ TotalView-ITCH. NYSE OpenBook. Etc) til viktige ressurser og tilkoblinger med minimal ventetid (forsinkelse). Lar oss utforske mer om typer HFT-firmaer, strategier for å tjene penger, store spillere og mer. HFT-firmaer bruker generelt private penger, privat teknologi og en rekke private strategier for å generere profitt. Høyfrekvente handelsfirmaer kan deles inn i tre typer. Den vanligste og største form for HFT-firma er det uavhengige firmaet. Proprietær handel (eller prop trading) utføres med firmaene egne penger og ikke for kunder. Likesom er fortjenesten for firmaet og ikke for eksterne kunder. Noen HTF-firmaer er en del av et meglerforhandlerfirma. Mange av de vanlige meglerhandlerfirmaene har en underavdeling kjent som proprietære handelsdisker, hvor HFT er ferdig. Denne delen er skilt fra virksomheten firmaet gjør for sine vanlige, eksterne kunder. Til slutt opererer HFT-firmaene også som hedgefond. Hovedfokus er å dra nytte av ineffektiviteten i prising på tvers av verdipapirer og andre aktivakategorier ved hjelp av arbitrage. Før Volcker-regelen. mange investeringsbanker hadde segmenter dedikert til HFT. Post-Volcker, ingen kommersielle banker kan ha proprietære handelsdisker eller slike investeringer i hedgefond. Selv om alle større banker har slått ned sine HFT-butikker, står det fortsatt noen få av disse bankene som står overfor påstander om mulig HFT-relatert malfeasance gjennomført tidligere. Hvordan tjener de penger? Det er mange strategier ansatt av propriety handelsmenn å tjene penger for sine firmaer noen er ganske vanlig, noen er mer kontroversielle. Disse firmaene handler fra begge sider, dvs. de legger ordre til å kjøpe så vel som å selge ved hjelp av grenseordrer som ligger over gjeldende markedsplass (ved salg) og litt under gjeldende markedspris (ved kjøp). Forskjellen mellom de to er fortjenesten de lommer. Dermed fraråder disse firmaene seg med markedsarbeid bare for å tjene fortjeneste av forskjellen mellom bud-spør-spredningen. Disse transaksjonene utføres av høyhastighets datamaskiner ved hjelp av algoritmer. En annen inntektskilde for HFT-firmaer er at de blir betalt for å gi likviditet av elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN) og noen utvekslinger. HFT-firmaer spiller rollen som markeds beslutningstakere ved å skape bud-ask-sprer, og kjøper for det meste lave priser, høyvolumslagre (typiske favoritter for HFT) mange ganger på en enkelt dag. Disse firmaene sikrer risikoen ved å kvadre av handelen og skape en ny. (Se: Top Stocks High-Frequency Traders (HFT) Velg) En annen måte disse bedriftene tjener på, er å se etter prisavvik mellom verdipapirer på ulike børser eller aktivaklasser. Denne strategien kalles statistisk arbitrage, hvor en proprietær trader er på utkikk etter midlertidige inkonsekvenser i priser på tvers av ulike utvekslinger. Ved hjelp av ultra raske transaksjoner utnytter de disse mindre svingningene, som mange ikke engang får merke til. HFT-firmaer tjener også penger ved å hengive seg i momentumtenning. Firmaet kan ha som mål å forårsake en økning i prisen på en aksje ved å bruke en rekke bransjer med motivet til å tiltrekke seg andre algoritmehandlere for å handle det også. Oppkjøperen av hele prosessen vet at etter den noe kunstig opprettede raske prisbevegelsen, går prisen tilbake til normal og dermed handelsmannens fortjeneste ved å ta stilling tidlig og til slutt handle ut før den fizzles ut. (Related Reading: Hvordan Retail Investor Profits From High Frequency Trading) De firmaene som er involvert i HFT, står ofte overfor risiko knyttet til programvareavvik. dynamiske markedsforhold, samt forskrifter og overholdelse. En av de skarpe tilfellene var en fiasko som fant sted den 1. august 2012 som brakte Knight Capital Group nær konkurs. Det mistet 400 millioner på mindre enn en time etter at markedene åpnet den dagen. Handelsgjenkjenningen, forårsaket av en algoritmfeil, førte til uregelmessig handel og dårlige ordrer på tvers av 150 forskjellige aksjer. Selskapet ble til slutt bailed ut. Disse selskapene må jobbe med risikostyring, siden de forventes å sikre mye etterlevelse av lovgivningen, samt takle operasjonelle og teknologiske utfordringer. Bedriftene som opererer i HFT-industrien har tjent et dårlig navn for seg selv på grunn av deres hemmelige måter å gjøre ting på. Imidlertid fjerner disse firmaene sakte dette bildet og kommer ut i det åpne. Høyfrekventhandelen har spredt seg i alle fremtredende markeder og er en stor del av det. Ifølge kilder utgjør disse firmaene omtrent 2 av handelsfirmaene i USA, men står for rundt 70 av handelsvolumet. HFT-selskapene har mange utfordringer fremover, etter hvert som deres strategier er blitt stilt spørsmålstegn, og det er mange forslag som kan påvirke virksomheten fremover. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. Man Vs. Maskin: Syv hovedspillere i høyfrekvenshandel Høyfrekvent handel har grepet overskrifter i det siste året, men lite er kjent om de beste aktørene i bransjen. Disse hastighetsfokuserte hotshots arent husnavn som George Soros eller Warren Buffett. Det er delvis på grunn av den hemmelige naturen til industrien, som i stor grad har fjernet rampelyset, i hvert fall inntil nylig. Heres syv styrker i virksomheten. David Whitcomb og Steven Swanson David Whitcomb og Steven Swanson David Whitcomb og Steven Swanson Etter all sannsynlighet begynte den første sanne høyfrekvente handelsoperasjonen på det usannsynlige stedet for Mount Pleasant, S. C. Hva ble kjent som Automated Trading Desk. eller ATD, ble lansert i slutten av 1980-tallet av en liten gruppe finans - og datasvitninger, blant annet David Whitcomb og Steven Swanson. Whitcomb, en finansprofessor ved Rutgers University, var blitt opprørt av sviktet av markeds beslutningstakere under ulykken av Black Monday, 19 oktober 1987. da aksjemarkedet tok sitt bratteste noensinne en dagsdyk. Overbevist om at datamaskiner kunne automatisere funksjonen til markeds beslutningstakere, som kjøper og selger aksjer på vegne av klienter, kom Whitcomb i kontakt med James Hawkes, en tidligere student som studerte statistikk ved College of Charleson i South Carolina. De tok til slutt på et team av datamaskiner og matematiske eksperter, inkludert Swanson og satt opp butikk i Hawkes hus. Opprinnelig kalt Mount Pleasant, sporet ATD dusinvis av faktorer som påvirker aksjer og raskt beregnet hvilken retning disse aksjene ville bevege seg. Swanson, som til slutt kjørte firmaet, kom til å tro at ATDs datastyrte strategier kunne operere langt mer effektivt enn en menneskelig næringsdrivende. I 2007 ble Citigrouppkjøpt ATD for 700 millioner, og Swanson ble medansvarlig for Citis globale elektroniske handelsgruppe. Han forlot nylig banken og er ryktet for å starte opp et nytt handelsfirma. Dan Tierney og Stephen Schuler I midten av 1990-årene var Dan Tierney og Stephen Schuler, medstiftere av høyfrekvente markedstrykkende gigantiske Getco, gulvhandlere som rammet albuer i Chicagos futures og opsjoner. Men da de opplevde oppgangen til elektroniske handelsplattformer rundt dem, innså de at de snart kunne være dinasaurs. I oktober 1999, på en fredag ettermiddag, grunnla de Getco for Global Electronic Trading Co. over et håndtrykk. De satte opp butikk i et lite Chicago Mercantile Exchange-kontor kantet med datamaskiner og startet handelskontrakter knyttet til SampP 500. De presset raskt inn i flere verdipapirer, inkludert Treasurier, ETFer og valutaer. I dag er Getco en av de mest aktive handelsoperatørene i verden. Dave Cummings er kjent innen høyhastighetssamfunnet som et av verdens smarteste markedsstrukturer. Og likevel har han aldri jobbet i enten New York eller Chicagothe to hubber av elektroniske markeder. I stedet driver Cummings sin verdensklasse høyfrekvent trading outfit, Tradebot Systems. ut av et lite ubestemt kontor i Kansas City. Cummings fikk begynnelsen av en pit-trader som byttet hvete futures på Kansas City Board of Trade i midten av 1990-tallet. Men den cererbrale Cummings, hvem tjente grader i dataprogrammering og elektroteknikk fra Purdue University, innså raskt at handlinger av pithandlere kunne kopieres av en datamaskin. Kort sagt han designet et program og begynte å handle med det på slutten av 1990-tallet. Hans timing var fortløpende, da en ny generasjon raske elektroniske kommunikasjonsnettverk, eller ECNs, hadde spratt opp, konkurrerer med giganter som New York Stock Exchange og Nasdaq. Cummings begynte å handle aksjer og ETFer på nettverk som Island ECN, Archipelago og Brut. Til Cummings forferdelse, men i begynnelsen av 2000-årene, NYSE og Nasdaq OME. i stedet for å lage sine egne elektroniske plattformer, begynte å skape opp sine rivalerNYSE Euronext fusjonert med Archipelago Nasdaq kjøpte Brut og deretter Island (som hadde fusjonert med et annet elekronisk marked, Instinet). For å skape mer konkurranse, lanserte Cummings sitt eget EKNBetter Alternative Trading System. eller BATS. I dag styrer BATS om lag 10 av amerikanske aksjemarkedsvolum. Kanskje den mest vokale fortaler for høyfrekvent handel i det siste året har vært Manoj Narang, grunnlegger av Red Bank, NJ handelsbutikk Tradeworx Inc. Emnet for en side-en New York Times-artikkel om rollen som høyhastighetshandel i den 6. mai flashkrasj, har Narang kraftig hevdet at handelsstilen gir flere fordeler til hverdagslige investorer. En matematikk - og datakompetent, Narang, jobbet hos Wall Street-firmaer som Citibank og Goldman Sachs på 1990-tallet. Han grunnla Tradeworx i 1999, som først solgte handelsprogramvare til private investorer. Han lanserte senere et hedgefond og i begynnelsen av 2008 startet en ultrafast trading operativsulting SampP 500 ETFs som edderkopper, og om lag 300 aksjer, med raske hastigheter. Narang anslår at handel med Tradeworxs HFT-system, som har om lag 10 millioner i kapital, står for om lag 3 prosent av det daglige volumet i edderkopper. Vincent Vinnie Viola Vincent quotVinnyquot Viola Vincent quotVinnyquot Viola Brooklyn-født Vincent Viola, kjent for venner som Vinnie, har lenge vært en stor spiller på Wall Street. En kandidat fra West Point, Viola, tjente sine koteletter på Wall Street på 1980-tallet som handelsmann på New York Mercantile Exchange. I 1987 startet han et handelsvareforetak som heter Pioneer Futures. Ved midten av 1990-tallet var han nestleder for Nymex. I 2000-årene steg han opp til rollen som leder og bidro til å bringe utvekslingen gjennom 911 og sammenbruddet av Enron. Viola gikk ned i 2004 og tilbrakte sin tid med å kjøre Pioneer og flere andre elektroniske handelsoperasjoner. I slutten av 2008 grunnla Viola International Clearing Group, en clearingplattform for renteswapper. Tidlig neste år begynte han Virtu Financial, en høyfrekvent handelsoperasjon, i New York. Viola har også interesser utenfor handel. I 2004 kom han sammen med New York eiendom mogul Bruce Ratner, blant annet ved kjøp av New Jersey Nets basketball franchise. Tower Research Capital, den høyhastighetsgigant som ble grunnlagt av Mark Gorton, sitter midt i et sprawl av kunsthus, kinesiske bodegasser og eksotiske moteforretninger like sør for Canal Street på Manhattan. En seriell gründer, Gorton er kjent som noe av et kreativt geni som bare skjer for å kjøre et av de mest sofistikerte trading antrekkene i USA. Han tok ut magna cum laude fra Yale University i 1988, og fikk deretter en mastergrad i elektroteknikk fra Stanford University før du tar en jobb med en forsvarsentreprenør som jobber med datastyrte talegjenkjenningssystemer. Etter å ha tjent en grad fra Harvard Business School, tok han jobbobligasjoner i omtrent fem år på Credit Suisse First Boston. Gorton og CSFB-kollega Alistair Brown grunnla Tower i februar 1998, med egne penger og penger fra venner og familie. Firmaet så etter små uregelmessigheter i forhold mellom verdipapirer. Gortons sult for fart var så stor at han bestemte seg for å danne sin egen megling for å utføre sine handler, og grunnla Lime Brokerage i 2000. Det begynte snart å imøtekomme til andre høyhastighetsfonde og er i dag kjent som en av de mest sofistikerte meglerne på Wall Gate. Som Manoj Narang, Richard Gorelick, konsernsjef i Austin, Texas-baserte høyfrekvente firma RGM Advisors. har vært en av de mer vokale forsvarerne av den kontroversielle handelspraksis. Gorelick, som har en juridisk grad fra Georgetown University Law Center, hjalp funnet RGM i 2001 sammen med to programvareutviklere Robbie Robinette (en fysikkekspert) og Mark Melton (elektroteknikk og kunstig intelligens). RGM begynte å handle amerikanske aksjer, men har utvidet seg til flere markeder. Firmaet er kjent for sin bruk av maskinlæring, en gren av kunstig intelligens som crunches terabytes av data med høye hastigheter for å forutsi hva som vil skje neste.
No comments:
Post a Comment